Exemplo de negociação de opções de commodity

Uma Breve Introdução à Negociação de Opções de Commodity.
O mundo das opções de commodities é diverso e não pode ser dado justiça em um artigo curto como este. O objetivo deste artigo é simplesmente apresentar o tópico de opções sobre futuros. Se você quiser aprender estratégias de negociação de opções de commodities com mais detalhes, por favor, considere a compra de "Opções de Commodity" publicadas pela FT Press em CommodityOptionstheBook.
Por que trocar opções de commodities?
Assim como existem várias maneiras de esfolar um gato, há um número ilimitado de estratégias de negociação de opções disponíveis nos mercados futuros. O método escolhido deve basear-se na sua personalidade, capital de risco e aversão ao risco. Sem dúvida, se você não tem uma personalidade agressiva e uma alta tolerância à dor, provavelmente não deveria estar empregando uma estratégia de negociação de futuros e opções que envolva riscos elevados. Fazê-lo muitas vezes resulta em liquidação de pânico de negociações em momentos inoportunos, bem como outras decisões emocionais infundadas.
As opções de commodities oferecem uma maneira flexível e eficaz de negociar nos mercados futuros. Além disso, as opções sobre futuros oferecem aos investidores a capacidade de capitalizar a alavancagem, ao mesmo tempo em que lhes dá a capacidade de gerenciar riscos. Por exemplo, através da combinação de opções de compra e venda de ações, longas e curtas, nos mercados de commodities, um investidor pode projetar uma estratégia de negociação que atenda às suas necessidades e expectativas; tal arranjo é referido como uma opção de spread. Tenha em mente que as possibilidades são infinitas e, em última análise, serão determinadas pelos objetivos, horizonte de tempo, sentimento do mercado e tolerância ao risco do negociante.
O que é uma opção de commodity?
Existem dois tipos de opções de mercadoria, uma opção de compra e uma opção de venda. Entender o que cada um deles é e como eles funcionam ajudará você a determinar quando e como usá-los. O comprador de uma opção de mercadoria paga um prêmio (pagamento) ao vendedor da opção pelo direito, não pela obrigação, de receber o contrato de futuros de mercadorias subjacente (exercício). Este valor financeiro é tratado como um ativo, embora erodindo, para o comprador da opção e um passivo para o vendedor.
Existem dois lados para cada opção comercial, um comprador e um vendedor. Cada um desses lados experimenta o resultado oposto; se o comprador da opção estiver ganhando dinheiro, o vendedor da opção está perdendo dinheiro no incremento idêntico e vice-versa.
Os negociantes que estão dispostos a aceitar montantes consideráveis ​​de risco com as perspectivas de recompensa limitada, podem escrever (ou vender) opções, coletando o prêmio e aproveitando a crença bem conhecida de que mais opções do que não expiram sem valor. O prêmio cobrado por um vendedor de opções de commodities é visto como um passivo até que a opção seja compensada (comprando-a de volta) ou expire. Isso ocorre porque, enquanto a posição da opção estiver aberta (o trader está com a opção de commodity a descoberto), há uma exposição substancial ao risco. Se o preço futuro for negociado além do preço de exercício da opção, o risco é similar a manter um contrato de futuros de commodity.
Por outro lado, os compradores de opções de commodities estão expostos a risco limitado e potencial de lucro ilimitado, mas também enfrentam chances de sucesso em cada especulação individual. Por esse motivo, muitas vezes nos referimos à prática de comprar opções nos mercados de commodities como a compra de um bilhete de loteria. Provavelmente não vai pagar, mas se isso acontecer, o ganho potencial é considerável. Por outro lado, para o vendedor de opções de commodity, um comprador de opção visualiza a posição como um ativo (não um passivo) até que seja vendido ou expire. Isso ocorre porque qualquer opção longa mantida em uma conta de negociação de commodity tem o potencial de fornecer um retorno ao comerciante, mesmo que esse potencial seja pequeno.
&touro; Opções de chamada & ndash; Conceder ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar o subjacente ao preço de exercício indicado dentro de um período de tempo específico. Por outro lado, o vendedor de uma opção de compra é obrigado a entregar uma posição longa no contrato de futuros subjacente do preço de exercício, caso o comprador opte por exercer a opção. Essencialmente, isso significa que o vendedor seria forçado a assumir uma posição vendida no mercado no vencimento.
&touro; Colocar Opções & ndash; Conceder ao comprador o direito, mas não a obrigação, de vender o subjacente ao preço de exercício indicado dentro de um período de tempo específico. O vendedor de uma opção de venda é obrigado a entregar uma posição curta do preço de exercício (aceitar uma posição longa de futuros) no caso em que o comprador opte por exercer a opção. Tenha em mente que entregar um contrato de futuros a curto prazo significa simplesmente estar longe do preço de exercício.
Quando usar as opções de mercadoria?
Opções sobre spreads futuros, ou mesmo chamadas curtas e puts, podem ser úteis em qualquer ambiente de mercado de commodities. No entanto, acreditamos que as melhores oportunidades de negociação de opções se apresentam em momentos de preços extremos.
Em nossa opinião, os mercados de commodities provenientes de altas ou baixas de longo prazo costumam apresentar aos investidores perspectivas extraordinárias. No entanto, é importante perceber que só porque uma commodity parece "barata" não significa que ela não pode ir mais baixo. Da mesma forma, embora nunca defendêssemos comprar (ou ser otimista com opções) uma commodity a um patamar elevado, é sempre possível que os preços continuem mais altos, mas em geral as opções em tal ambiente são excessivamente precificadas. Como resultado, eles vêm com chances de sucesso magnificamente baixas.
Enquanto os extremos de preços não têm fronteiras, eles não duram para sempre, eventualmente a oferta do mercado de commodities e os fatores de demanda levarão os preços de volta a um estado mais equilibrado. Consequentemente, embora a cautela seja garantida em níveis extremos, muitas vezes é um bom momento para construir negociações de contra-tendências, uma vez que poderia ser um dos momentos mais vantajosos da história para se envolver em um mercado. Por exemplo, semelhante à ideia de as opções de compra serem excessivamente precificadas quando o mercado está em um nível extremamente alto, as opções podem ser anormalmente baratas. Mais uma vez, sua situação pessoal determinaria se uma estratégia de risco ilimitado ou de opção de risco limitado deveria ser utilizada. Por favor, perceba que a identificação de cenários extremos de precificação é fácil, é muito mais difícil prever o tempo necessário para convertê-lo em um empreendimento lucrativo.
Em busca de um promissor comércio de opções de commodities, é importante observar se as opções têm ou não um preço justo. Os preços das opções flutuam de acordo com a oferta e a demanda no mercado de commodities subjacente. Às vezes, as opções sobre os preços futuros tornam-se infladas ou subvalorizadas em relação a modelos teóricos como Black e Scholes. Por exemplo, durante o "crash" de 2008, o valor das opções de venda explodiu à medida que os corretores se esforçavam para comprar seguros para suas carteiras de ações ou simplesmente queriam apostar que o mercado acionário cairia para sempre. O aumento no prêmio da opção deveu-se em parte à volatilidade inflacionada, mas o aumento da demanda pelos instrumentos teve muito a ver com isso. Aqueles que optaram por comprar opções de venda em momentos inoportunos e a preços sobrevalorizados, provavelmente não se saíram muito bem.
Para reiterar, as opções de compra em tempos de baixa volatilidade podem revelar-se vantajosas caso a volatilidade aumente drasticamente. Por outro lado, a falta de desvio no preço do ativo subjacente produzirá menor volatilidade do mercado e prêmios de opções ainda mais baratos. Mais uma vez, o preço é relativo e dinâmico; "barato" não significa que não pode ficar "mais barato".
Abra sua mente para venda de opção em commodities.
Tem sido sugerido por vários estudos conduzidos, incluindo um pela Chicago Mercantile Exchange, que muito mais opções do que não expiram sem valor. Usando essa suposição, acreditamos que em muitas circunstâncias pode ser vantajoso ser um vendedor de opções líquidas no.
Por exemplo, é possível construir uma estratégia de opção nos mercados futuros que seja acessível sem sacrificar as chances de sucesso. mas com a conveniência vem teoricamente risco ilimitado. Isso é mais fácil do que parece, da mesma forma que você tomaria dinheiro emprestado para pagar uma casa ou um carro, você pode pedir dinheiro emprestado na bolsa para pagar por longos negócios com opções de commodities. Há um número ilimitado de combinações de negociações autofinanciadas, mas elas normalmente envolvem opções mais curtas do que opções longas, ou pelo menos o mesmo prêmio cobrado sobre as opções vendidas do que o pago pelos longos. Em essência, o dinheiro trazido através da venda das opções curtas vai para pagar as opções de futuros que são compradas. O resultado é uma opção relativamente próxima do dinheiro, com pouca despesa extra, mas teoricamente um risco ilimitado além do preço de exercício das opções curtas e nuas.

Exemplo de negociação de opções de commodity
Noções básicas de negociação de commodities - futuros e opções 101.
Quais são as opções?
Muitas pessoas são intimidadas pelo potencial de risco ilimitado quando negociam contratos futuros. As chamadas de margem podem e acontecem quando negociando futuros ou concedendo opções nuas. Opções longas têm risco limitado e muitos investidores as escolhem para negociar contratos futuros de commodities por esse motivo. Seu risco máximo ao comprar uma opção é a perda do prêmio pago mais sua comissão e taxas. Portanto, sua conta não pode ficar negativa como pode acontecer em um contrato futuro. Uma opção confere ao comprador o direito, mas não a obrigação de comprar ou vender um contrato de futuros, a um preço predeterminado (preço de exercício) em ou antes de uma data de vencimento predeterminada.
Para ir comprado (comprar), uma opção exige que um comprador (titular) pague um prêmio. Quando a opção é curta, o vendedor (escritor ou concedente) recebe um prêmio, mas é responsável pelo valor total do contrato. Portanto, os riscos dos outorgantes de opções são semelhantes aos de um negociante de contratos futuros. Clique aqui para saber mais sobre como vender opções em contratos futuros.
O que é uma opção de compra?
Uma opção de compra dá ao comprador o direito, mas não a obrigação de comprar um contrato futuro subjacente. A compra de uma chamada significa que você está esperando preços mais altos para a mercadoria subjacente. Suponhamos que você comprou uma opção de compra de 60 dólares do Crude Oil em dezembro. Você comprou o direito, mas não a obrigação de comprar 1.000 barris de petróleo bruto em dezembro por US $ 60 por barril.
O que é uma opção de venda?
Uma opção de venda dá ao comprador o direito, mas não a obrigação de vender um contrato futuro subjacente. A compra de um put significa que você está esperando preços mais baixos para o commodity subjacente. Suponhamos que você comprou uma opção de venda de US $ 5,00 do Soybean em novembro. Você comprou o direito, mas não a obrigação de vender 5 mil bushels de soja em novembro a US $ 5 por bushel.
Como o valor de uma opção é determinado?
Para entender os fundamentos da negociação de opções, primeiro você precisa entender o significado do valor intrínseco e extrínseco. O prêmio da opção é composto por esses dois valores. Intrínseco é o valor da opção se você a exercitou para o contrato futuro e depois a compensou. Por exemplo, se você tiver uma chamada de soja no valor de US $ 5 e o preço futuro para esse contrato for US $ 5,20, haverá um valor intrínseco de 0,20 para essa opção. A soja é um contrato de 5.000 bushel, então 20 centavos são multiplicados por 5.000 = $ 1.000 de valor intrínseco para essa opção.
Agora, digamos que a mesma chamada de soja no valor de US $ 5 em novembro custa US $ 1.600 em prêmio. $ 1.000 do custo é de valor intrínseco e os outros $ 600 são de valor extrínseco. O valor extrínseco é composto pelo valor do tempo, prêmio de volatilidade e demanda por essa opção específica. Se a opção tiver 60 dias restantes até a expiração, ela terá mais valor de tempo do que seria com 45 dias restantes. Se o contrato de futuros subjacente tiver grandes movimentos de preço de baixo para alto, o prêmio de volatilidade será maior do que um contrato com pequenos movimentos de preço. Se muitas pessoas estão comprando esse exato preço de exercício, essa demanda pode aumentar artificialmente o prêmio também.
As opções são, por definição, um ativo em desperdício, porque a cada dia o prêmio da opção está sendo corroído pelo tempo. Essa erosão do prêmio acelera durante toda a vida útil da opção. A decadência do tempo é o melhor amigo dos vendedores de opções e o pior inimigo dos compradores de opções. O valor das opções out-of-the-money é composto quase inteiramente por valor de tempo. O gráfico abaixo mostra a aceleração do decaimento do tempo de uma opção com um tempo de vida de 9 meses, desde o seu início até a sua expiração.
Quanto um prémio de opção irá mover em relação ao contrato de futuros subjacente?
Você pode aproximar o movimento descobrindo o fator delta de sua opção. O fator delta informa quanto a mudança no prêmio deve ocorrer em sua opção com base no movimento do contrato futuro subjacente. Digamos que você pense que o ouro de dezembro subirá US $ 50 / onça ou US $ 5.000 / contrato em um curto período de tempo. Você comprou uma opção com um fator delta de 20 ou 20%. Esta opção deve ganhar aproximadamente US $ 1.000 em valor de prêmio do movimento esperado de US $ 5.000 de preço de futuros de ouro se ocorrer em tempo hábil.
Um especulador de opções pode ter lucro antes que a opção tenha valor intrínseco?
Sim, desde que o prêmio da opção aumente o suficiente para cobrir seus custos de transação, como comissões e taxas. Por exemplo, você tem uma chamada de milho de US $ 3 em dezembro e o milho em dezembro está em US $ 270 / bushel e seus custos de transação foram de US $ 50. Digamos que sua opção tenha um delta de 20% e o mercado futuro de milho em dezembro aumente 10 centavos de dólar / bushel para $ 2,80 / bushel. O milho é um contato de 5000 bushels, então 1 cent = multiplicado por 5.000 = $ 50. O prêmio da sua opção aumentará em aproximadamente 2 centavos = US $ 100. Seu intervalo foi de US $ 50, então você tem um lucro de US $ 50 sem qualquer valor intrínseco, porque você ainda está fora do dinheiro em 20 centavos.
Por outro lado, o mercado de futuros subjacente para as suas opções pode mover a direção que você antecipou, mas não com rapidez suficiente para compensar a deterioração de tempo das opções. Assim, as opções podem perder dinheiro, apesar do contrato de futuros subjacente se mover em uma direção favorável.
O que é uma propagação de chamada de touro?
Um spread de call bull é uma estratégia otimista para aproveitar os mercados com prêmios de opções de alta volatilidade. Envolve a compra de uma opção de compra de dinheiro igual ou mais próxima e a concessão de uma opção de compra adicional fora do dinheiro. O potencial de lucro é a diferença entre os preços de exercício menos seus custos e seus riscos são o custo do negócio. Exemplo: compre 1 dezembro de petróleo bruto US $ 70 chamar por US $ 2.500 e vender 1 dezembro de petróleo bruto US $ 75 chamada para US $ 1.000. O custo do negócio é de US $ 1.500 (US $ 2.500 a US $ 1.000) e seu potencial de lucro é US $ 3.500 (US $ 70- $ 75 = US $ 5 e o contrato bruto é de 1.000 barris por US $ 5 multiplicado por 1.000 = US $ 5.000- $ 1.500 = US $ 3.500).
O que é um urso colocado?
Um spread de bear bear é igual ao bull call spread acima, mas usa puts ao invés de calls e é para especular sobre um declínio nos preços. Então você compraria um ou perto do dinheiro colocado e concederia mais dinheiro. Saiba mais & gt; & gt; & gt;
Aqui está a introdução ao guia de futuros do CME Group.
O que é um contrato futuro?
A unidade de troca negociada nas bolsas é o contrato futuro. Cada contrato prevê a entrega futura de mercadorias em uma data, hora e local específicos. Cada mercadoria em particular é comprada e vendida em unidades contratuais padronizadas, o que as torna completamente intercambiáveis.
Quantos anos e quão úteis são os mercados de commodities?
Os mercados futuros modernos são negociados desde o futuro do arroz negociado no século XVIII em Osaka, no Japão. No entanto, os historiadores encontraram algumas evidências de contratos futuros primitivos para o azeite, especiarias e outros bens foram utilizados pelos mercadores de navegação na Pérsia antes de Cristo. Nos Estados Unidos, o comércio de futuros começou em meados do século XIX, com contratos de milho em Chicago e contratos de algodão em Nova York.
A revolução industrial trouxe uma nova tecnologia e a capacidade de produzir ferramentas mais eficientes e, consequentemente, mais alimentos. A produção econômica não apenas começou a acompanhar o crescimento da população, mas também aumentou os padrões de vida. Essa nova produtividade exigia mais armazenamento agrícola, transporte e distribuição mais eficiente de mercadorias.
Inicialmente, os mercados à vista puderam lidar com a crescente demanda, mas à medida que as quantidades aumentavam, os mercados futuros, com preços, classificação e entrega uniformes de commodities, tornaram-se cada vez mais importantes. Para lidar com os excessos que ocorrem durante os períodos de colheita e com a escassez que ocorre antes da colheita, os compradores agora poderiam se proteger das flutuações de preço ao fixar um preço específico para uma mercadoria antes que ela realmente precisasse. Então, futuros e opções se tornaram necessários para produtores, consumidores e investidores.
Por que as pessoas investem em commodities?
Alavancagem é muito importante para os mercados de commodities. Ao contrário do mercado de ações, você pode ter que investir 10 mil dólares para alavancar 10 mil dólares de uma determinada ação. Um negociante de commodities pode alavancar dezenas de milhares de dólares de uma commodity por centavos por dólar. Além disso, ao contrário das ações, as commodities têm valor intrínseco e não vão à falência.
Os mercados futuros são tão cruciais para o bem-estar de nossa nação, que o governo estabeleceu a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) para supervisionar a indústria. Há também um órgão auto-regulador, a National Futures Association (NFA), que monitora as atividades de todos os profissionais do mercado futuro para garantir a integridade dos mercados futuros.
As commodities também dão ao investidor a capacidade de participar de praticamente todos os setores da economia mundial e têm o potencial de produzir retornos que tendem a ser independentes dos mercados de ações, títulos e imóveis. Na verdade, os portfólios que adicionam investimentos em commodities podem na verdade reduzir o risco geral da carteira por meio da diversificação.
Qual é a diferença entre cobertura e especulação?
Quase todos os produtos que você consome provavelmente custariam muito mais sem os mercados futuros de commodities. Devido aos riscos intrínsecos associados a estar no negócio, sem a capacidade de transferir riscos, um fabricante / produtor de bens ou serviços seria forçado a cobrar preços mais altos, e o consumidor teria que pagar preços mais altos. Essa mudança de risco para alguém disposto a aceitá-lo é chamada de hedge. Os fabricantes poderiam efetivamente garantir um preço de venda por meio de uma quantia equivalente de bens com contratos futuros. Se uma empresa de mineração soubesse que venderia mil onças de ouro em vários meses, poderia se proteger de um futuro declínio de preço, aceitando contratos futuros de ouro com 10 contratos de curto prazo ou 10 de opção de venda de ouro hoje. Se o preço do ouro caísse em US $ 30 nos meses seguintes, eles receberiam muito menos no mercado à vista por seu ouro, mas ganhariam muito quando compensassem suas posições de futuros de ouro curtos ou posições de opções de ouro. O preço futuro acabará por se tornar o preço à vista. Um usuário ou comprador de mercadorias pode usar o mercado de futuros da mesma maneira. Eles precisariam se proteger de um aumento futuro de preços e, portanto, fechar contratos futuros de longo prazo.
A pessoa que aceita voluntariamente um risco o faz por causa da oportunidade de lucrar com os movimentos de preços, isso é conhecido como especular. O algodão em sua camisa, o suco de laranja, cereais e café que você comeu no café da manhã, a madeira, o cobre e a hipoteca de sua casa, o gás ou o etanol que você colocou em seu carro, teriam preços muitas vezes mais altos sem a participação de especuladores (você) nos mercados futuros. Por meio das forças de oferta e demanda do mercado, os preços de equilíbrio são alcançados de maneira ordenada e eqüitativa dentro das bolsas, e as economias do mundo, e você, se beneficiam tremendamente da negociação de futuros.
E se eu não for um grande produtor ou consumidor de uma commodity e só quiser proteger meu portfólio de ações e títulos?
O mesmo se aplica à proteção de suas carteiras de ações e títulos de ações adversas do mercado. Se você tem exposição no Dow Jones, S & amp; P ou ações NASDAQ você pode simplesmente reduzir os futuros ou comprar puts no índice. Se você está preocupado com as altas taxas de juros prejudicando seus preços de investimento de renda fixa, mais uma vez, você pode encurtar os futuros ou comprar opções de compra em suas Notas, Títulos e Obrigações do Tesouro.
O que significa ir longo e ir embora?
Para obter lucro em qualquer investimento, é necessário que algo seja comprado e vendido. Ao negociar um contrato futuro, não importa se você inicialmente vende ou compra, contanto que você faça as duas coisas antes do vencimento do contrato. Se você fosse de baixa, você venderia ou ficaria em falta. Se você fosse otimista, você iria querer comprar ou ir muito.
Como você vende algo que você não possui?
Ao negociar futuros, você nunca realmente compra ou vende algo tangível; você está apenas contratando para fazê-lo em uma data futura. Você está apenas tomando uma posição de compra ou venda como especulador, esperando lucrar com a alta ou a queda dos preços. Você não tem intenção de fazer ou receber a mercadoria que está negociando, seu único objetivo é comprar na baixa e vender na alta ou vice-versa. Antes da expiração do contrato, você precisará aliviar sua obrigação contratual de aceitar ou fazer a entrega, compensando sua posição inicial. Portanto, se você originalmente entrou em uma posição curta para sair você compraria, e se você tivesse originalmente inserido uma posição comprada, para sair você venderia.
Como os negócios ocorrem?
A Chicago Mercantile Exchange e a maioria das bolsas de futuros dos EUA oferecem dois espaços para negociação: o tradicional local de pregão e o comércio eletrônico. De um modo geral, a negociação é essencialmente a mesma em qualquer formato: os clientes enviam ordens que são executadas & # 8211; preenchido & # 8211; por outros comerciantes que tomam posições iguais mas opostas, vendendo a preços em que outros clientes compram ou compram a preços em que outros clientes vendem. Essa correspondência de compradores e vendedores ocorre tanto no pregão aberto quanto no comércio eletrônico, mas há algumas diferenças entre os dois processos.
No pregão de viva voz, os pedidos são comunicados aos corretores em uma área de negociação, por meio de solicitações que os clientes fazem às suas corretoras por telefone ou computador. Ofertas e ofertas de clientes são apresentadas por corretores de estacas a outros corretores que estão na mina, e as negociações são "executadas" (# 8221); & # 8211; as correspondências são feitas & # 8211; quando os preços que são mutuamente aceitáveis ​​para compradores e vendedores são identificados. Os clientes são notificados sobre seus negócios, as informações sobre cada negócio são enviadas para a câmara de compensação e corretoras, e os preços são divulgados imediatamente em todo o mundo. A ordem de troca também é marcada com o tempo em ambas as extremidades do processo.
Na negociação eletrônica ou baseada em tela, os clientes enviam ordens de compra ou venda diretamente de seus computadores para um mercado eletrônico oferecido pela bolsa. Não há necessidade de que os corretores enviem e executem pedidos para os clientes, porque os clientes receberão a aprovação da corretora para negociar eletronicamente, e o sistema de computador de câmbio informa as corretoras da atividade do cliente. Em certo sentido, a tela de negociação substitui o poço de negociação e os participantes do mercado eletrônico substituem os corretores que estão no poço. Há uma transparência de preço muito expandida porque os cinco principais lances e ofertas atuais são publicados na tela de negociação para todos os participantes do mercado verem & # 8211; Uma vantagem que mesmo corretores em um pit don t tem. O sistema de computador de trocas monitora todas as atividades de negociação e identifica as correspondências de ofertas e ofertas, com os preenchimentos feitos geralmente de acordo com o processo FIFO (first-in-first-out), embora alguns processos de alocação alternativos sejam usados ​​em mercados específicos. As informações comerciais são enviadas para a câmara de compensação e corretagem, e os preços também são transmitidos instantaneamente ao público. As transações feitas na troca do CME Globex, por exemplo, são normalmente concluídas em uma fração de segundo. No comércio de créditos abertos, no entanto, pode levar de alguns segundos a minutos para executar um negócio, de acordo com a complexidade do pedido.
Como funciona o processo de descoberta de preços?
Os preços futuros aumentam e diminuem em grande parte por causa da miríade de fatores que influenciam os julgamentos de compradores e vendedores sobre o que um determinado produto valerá em um dado momento no futuro (de menos de um mês a mais de dois anos).
À medida que novos desenvolvimentos de oferta e demanda ocorrem e à medida que informações novas e mais atuais se tornam disponíveis, esses julgamentos são reavaliados e o preço de um determinado contrato futuro pode ser oferecido para cima ou para baixo. O processo de reavaliação - de descoberta de preços - é contínuo.
Assim, em janeiro, o preço de um contrato futuro de julho refletiria o consenso das opiniões de compradores e vendedores naquele momento sobre qual seria o valor de uma mercadoria ou item quando o contrato expirasse em julho. Em qualquer dia, com a chegada de informações novas ou mais precisas, o preço do contrato futuro de julho pode aumentar ou diminuir em resposta às mudanças nas expectativas.
A descoberta competitiva de preços é uma importante função econômica - e, na verdade, um grande benefício econômico - da negociação de futuros. O pregão de uma bolsa de futuros é onde as informações disponíveis sobre o valor futuro de uma mercadoria ou item são traduzidas para a linguagem de preço. Em resumo, os preços futuros são um barômetro de oferta e demanda em constante mudança e, em um mercado dinâmico, a única certeza é de que os preços vão mudar.
O que acontece depois do sino de fechamento?
Uma vez que um sinal de fechamento sinaliza o fim de um dia de negociação, a organização de compensação da bolsa corresponde a cada compra feita naquele dia com sua venda correspondente e registra os ganhos ou perdas de cada empresa membro com base nas variações de preço daquele dia - um empreendimento enorme, considerando que quase dois terços de um milhão de contratos futuros são comprados e vendidos em um dia médio. Cada empresa, por sua vez, calcula os ganhos e perdas para cada um de seus clientes que possuem contratos futuros.
Ganhos e perdas em contratos futuros não são calculados apenas diariamente, são creditados e deduzidos diariamente. Assim, se um especulador tivesse, digamos, um lucro de US $ 300 como resultado das mudanças de preço do dia, esse valor seria imediatamente creditado em sua conta de corretagem e, a menos que exigido para outros propósitos, poderia ser retirado. Por outro lado, se as alterações de preço do dia resultassem em uma perda de US $ 300, sua conta seria debitada imediatamente para esse valor.
O processo que acabamos de descrever é conhecido como uma liquidação financeira em dinheiro e é uma característica importante da negociação de futuros. Como será visto quando discutirmos os requisitos de margem, também é a razão pela qual um cliente que incorre em uma perda em uma posição de futuros pode ser chamado para depositar fundos adicionais em sua conta.
A aritmética da negociação de futuros é complicada?
Dizer que ganhos e perdas na negociação de futuros são o resultado de mudanças de preço é uma explicação precisa, mas de modo algum uma explicação completa. Talvez mais do que em qualquer outra forma de especulação ou investimento, ganhos e perdas na negociação de futuros são altamente alavancados. Uma compreensão da alavancagem - e de como ela pode funcionar a seu favor ou desvantagem - é crucial para uma compreensão da negociação de futuros.
Como mencionado na introdução, a alavancagem da negociação de futuros decorre do fato de que apenas uma quantia relativamente pequena de dinheiro (conhecida como margem inicial) é necessária para comprar ou vender um contrato futuro. Em um determinado dia, um depósito de margem de apenas US $ 1.000 pode permitir que você compre ou venda um contrato futuro que cobre US $ 25.000 em soja. Ou por US $ 10.000, você pode comprar um contrato futuro que cobre ações ordinárias no valor de US $ 260.000. Quanto menor a margem em relação ao valor do contrato futuro, maior a alavancagem.
Se você especular em contratos futuros e o preço se mover na direção que você previu, a alta alavancagem pode produzir grandes lucros em relação à sua margem inicial. Por outro lado, se os preços se movem na direção oposta, a alta alavancagem pode produzir grandes perdas em relação à sua margem inicial. Alavancagem é uma espada de dois gumes.
Por exemplo, suponha que, em antecipação ao aumento dos preços das ações, você compre um contrato futuro de índice de ações S & P 500 de junho em um momento em que o índice de junho está sendo negociado a 1000. E suponha que sua margem inicial seja de US $ 10.000. Como o valor do contrato futuro é de US $ 250 vezes o índice, cada alteração de 1 ponto no índice representa um ganho ou perda de US $ 250.
Assim, um aumento no índice de 1.000 para 1040 dobraria seu depósito de $ 10.000 e uma redução de 1.000 para 960 eliminaria esse valor. Isso é um ganho ou perda de 100% como resultado de apenas uma alteração de 4% no índice de ações!
Dito de outro modo, ao comprar (ou vender) um contrato futuro oferece exatamente o mesmo potencial de lucro em dólares e centavos do que possuir (ou vender) as commodities reais ou itens cobertos pelo contrato, baixas exigências de margem aumentam acentuadamente o potencial de perda ou lucro percentual . Por exemplo, pode ser uma coisa ter o valor de seu portfólio de ações ordinárias cair de US $ 100.000 para US $ 96.000 (uma perda de 4%), mas outra (pelo menos emocional) para depositar US $ 10.000 como margem para um contrato futuro e acabar perdendo. que muito ou mais como resultado de apenas um declínio de preço de 4%. A negociação de futuros exige não apenas os recursos financeiros necessários, mas também o temperamento financeiro e emocional necessário.
Quais riscos devo considerar ao negociar?
Um requisito absoluto para qualquer um que esteja considerando negociar contratos futuros - seja açúcar ou índices de ações, barrigas de porco ou petróleo - é entender claramente o conceito de alavancagem, bem como a quantidade de ganho ou perda que resultará de qualquer mudança em o preço de futuros do contrato de futuros específico que você estaria negociando. Se você não puder arcar com o risco, ou mesmo se estiver desconfortável com o risco, o único bom conselho é não negociar. A negociação de futuros não é para todos.
Como é evidente na discussão anterior, a aritmética de alavancagem é a aritmética das margens. Uma compreensão das margens - e dos vários tipos diferentes de margem - é essencial para uma compreensão da negociação de futuros.
Se a sua experiência de investimento anterior envolveu principalmente ações ordinárias, você sabe que o termo margem - como usado em conexão com títulos - tem a ver com o pagamento adiantado e dinheiro emprestado de um corretor para comprar ações. Mas usado em conexão com negociação de futuros, a margem tem um significado totalmente diferente e serve a um propósito completamente diferente.
Em vez de fornecer um adiantamento, a margem exigida para comprar ou vender um contrato de futuros é apenas um depósito de dinheiro de boa fé que pode ser utilizado por sua corretora para cobrir perdas que podem ocorrer durante a negociação de futuros. É muito parecido com dinheiro mantido em uma conta de depósito. Os requisitos mínimos de margem para um determinado contrato futuro em um determinado momento são definidos pela bolsa na qual o contrato é negociado. Eles são tipicamente cerca de cinco por cento do valor atual do contrato futuro. As bolsas monitoram continuamente as condições e os riscos do mercado e, quando necessário, aumentam ou reduzem seus requisitos de margem. Firmas de corretagem individuais podem exigir valores de margem mais altos de seus clientes do que os mínimos estabelecidos pelo câmbio.
Existem dois termos relacionados à margem que você deve saber: Margem inicial e margem de manutenção.
Margem inicial (às vezes chamada de margem original) é a soma de dinheiro que o cliente deve depositar na corretora para cada contrato de futuros a ser comprado ou vendido. Em qualquer dia que os lucros acumularem em suas posições abertas, os lucros serão adicionados ao saldo em sua conta de margem. Em qualquer perda de dias acumulada, as perdas serão deduzidas do saldo em sua conta de margem.
Se e quando os fundos remanescentes disponíveis em sua conta de margem forem reduzidos por perdas abaixo de um certo nível - conhecido como requisito de margem de manutenção - seu corretor exigirá que você deposite fundos adicionais para trazer a conta de volta ao nível inicial. margem. Ou, também pode ser solicitada margem adicional se a bolsa ou sua corretora aumentar seus requisitos de margem. Solicitações de margem adicional são conhecidas como chamadas de margem.
Suponha, por exemplo, que a margem inicial necessária para comprar ou vender um determinado contrato futuro seja de US $ 2.000 e que a exigência de margem de manutenção seja de US $ 1.500. Se as perdas em posições abertas reduzirem os fundos restantes em sua conta de negociação para, digamos, US $ 1.400 (um valor inferior ao requisito de manutenção), você receberá uma solicitação de margem de US $ 600 necessária para restaurar sua conta para US $ 2.000.
Antes de negociar contratos futuros, certifique-se de entender o Contrato de Margem da corretora e saber como e quando a empresa espera que as chamadas de margem sejam atendidas. Algumas empresas podem exigir apenas que você envie um cheque pessoal. Outros podem insistir que você transfira fundos do seu banco ou forneça a entrega no mesmo dia ou no dia seguinte de um cheque certificado ou de caixa. Se as chamadas de margem não forem atendidas no prazo e no formulário prescritos, a empresa poderá se proteger, liquidando suas posições abertas pelo preço de mercado disponível (possivelmente resultando em uma perda não garantida pela qual você seria responsável).
Para onde vai meu dinheiro quando abro uma conta?
A pedra angular do sistema de negociação de futuros dos EUA é que nenhuma empresa de corretagem de futuros é autorizada a deter fundos de clientes em qualquer uma das suas contas bancárias corporativas. De acordo com as regulamentações estritas que são impostas de forma agressiva pela CFTC e pela NFA, as corretoras de futuros são obrigadas a manter fundos de clientes em contas bancárias totalmente separadas de suas próprias contas bancárias. Por lei, os fundos depositados pelos clientes nunca podem, em nenhuma circunstância, ser misturados com os fundos próprios da corretora. Seus fundos de negociação sempre serão mantidos com cuidado e segurança em uma "conta de fundos segregados de clientes".
O que é uma troca de futuros?
Uma bolsa de futuros, legalmente conhecida nos EUA como um mercado de contratos designados, & # 8221; é, em sua essência, um mercado de leilão & # 8211; altamente regulamentado, técnico e complexo & # 8211; mas um mercado de leilões, no entanto.
Uma bolsa de futuros é o único lugar onde futuros e opções sobre futuros (que oferecem o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um contrato futuro subjacente a um preço particular) podem ser negociados. A negociação pode ocorrer tanto no pregão da bolsa de valores quanto através de uma plataforma de negociação eletrônica. Uma bolsa em si não negocia futuros. Em vez disso:
Fornece e mantém as instalações onde os compradores e vendedores se encontram, variando de poços comerciais tradicionais & # 8221; às redes globais de comércio eletrônico.
Pesquisa, desenvolve e oferece contratos futuros para serem negociados.
Supervisiona a negociação de seus produtos e aplica regras e regulamentos relacionados a negociação.
Monitora e impõe padrões financeiros e éticos.
Fornece dados diários e históricos sobre os contratos negociados sob seus auspícios.
As bolsas de futuros nos EUA estão sujeitas a uma grande quantidade de regulamentação. Eles são monitorados pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e pela National Futures Association (NFA). Além disso, a maioria das bolsas de futuros pratica intensa autorregulação, monitorando seus funcionários e as práticas comerciais que ocorrem em suas instalações.
Essas agências cuidam do interesse público, asseguram a prática justa e monitoram o processo de descoberta de preços que ocorre na negociação de futuros. Outros órgãos governamentais, incluindo a Securities and Exchange Commission, o Federal Reserve Board e o Treasury Board dos EUA também monitoram algumas funções de troca de futuros. Violações das regras de câmbio podem resultar em multas substanciais, bem como suspensão ou revogação de privilégios de negociação.
Quantas trocas de contratos existem?
Existem atualmente 13 bolsas de futuros registradas nos EUA, mas nem todas estão hospedando negociações ativas. A CME é a maior bolsa de futuros dos EUA em volume e a primeira bolsa de futuros dos EUA a se tornar uma corporação com fins lucrativos, depois de revisar sua estrutura original de afiliação privada e tornar-se uma empresa de capital aberto em 2002. A maioria das bolsas dos EUA permanece não-for - lucro, organizações de associação privada, mas um número delas está pesando ativamente as vantagens de mudar para as corporações de ações.
Existem mais de 50 bolsas de futuros em todo o mundo, e elas são estruturadas de várias maneiras diferentes. Algumas bolsas de futuros são de propriedade de grupos de bancos ou por uma holding de bolsas de valores. Outras bolsas, ou suas holdings, são listadas publicamente em uma bolsa de valores, similar à CME.
Como as trocas de futuros ganham dinheiro?
Como as bolsas de futuros não se envolvem em negociações, as pessoas às vezes se perguntam como ganham dinheiro. As bolsas de futuros ganham renda principalmente por:
Receber uma taxa para cada negociação feita através da troca.
Dados de preços de venda & # 8211; dados de preços atuais, de streaming em tempo real, bem como dados de preços históricos sobre transações feitas através da troca. Na CME, os serviços de assinatura de dados incluem as cotações E-CME 8482; e E-history CME.
Cobrar por serviços de compensação, se as bolsas de futuros tiverem sua própria câmara de compensação, como é o caso da CME. Algumas trocas terceirizam a função de compensação. A Chicago Board of Trade, por exemplo, tem seus contratos liberados através da CME Clearing House.

Opções de chamada.
Uma opção de compra dá ao proprietário o direito, mas não a obrigação de comprar o ativo subjacente (um contrato de futuros) ao preço de exercício indicado na data de vencimento ou antes dela. Eles são chamados de opções de compra porque o comprador da opção pode "chamar" o ativo subjacente do vendedor da opção. Para ter esse direito ou escolha, o comprador faz um pagamento ao vendedor chamado prêmio. Esse prêmio é o máximo que o comprador pode perder, pois o vendedor nunca pode pedir mais dinheiro quando a opção é comprada. O comprador espera então que o preço da commodity ou dos futuros suba, porque isso deve aumentar o valor de sua opção de compra, permitindo que ela a venda mais tarde com lucro. Vejamos alguns exemplos para ajudar a explicar como funciona uma chamada.
Exemplo de opção de compra de imóveis.
Vamos usar um exemplo de opção de terra onde você sabe de uma fazenda que tem um valor atual de US $ 100.000, mas há uma chance de aumentar drasticamente no próximo ano porque você sabe que uma cadeia de hotéis está pensando em comprar a propriedade por US $ 200.000 para construir um enorme hotel lá. Então você se aproxima do dono da terra, um fazendeiro, e diz a ele que quer a opção de comprar a terra dele no próximo ano por US $ 120.000 e você lhe paga US $ 5.000 por esse direito ou opção. Os US $ 5.000 ou prêmio, que você dá ao proprietário, são sua compensação por ele desistir do direito de vender a propriedade no ano seguinte para outra pessoa e exigir que ele a venda a você por US $ 120.000, se assim preferir. Alguns meses depois, a cadeia de hotéis se aproxima do fazendeiro e diz que eles comprarão a propriedade por US $ 200 mil. Infelizmente, para o agricultor, ele deve informá-los de que não pode vendê-los porque vendeu a opção a você. A rede de hotéis, então, se aproxima de você e diz que eles querem que você venda a terra por $ 200.000, já que agora você tem os direitos sobre a venda da propriedade. Agora você tem duas opções para ganhar seu dinheiro. Na primeira opção, você pode exercitar sua opção e comprar a propriedade por US $ 120.000 do agricultor e dar a volta e vendê-la para a cadeia de hotéis por US $ 200.000 para um lucro de US $ 75.000.
US $ 200.000 da cadeia de hotéis.
& mdash; US $ 120.000 para o agricultor.
& mdash; US $ 5.000 pelo preço da opção.
Infelizmente, você não tem US $ 120.000 para comprar a propriedade para que você fique com a segunda opção.
A segunda opção permite que você simplesmente venda a opção diretamente para a cadeia de hotéis por um lucro considerável e, em seguida, eles podem exercer a opção e comprar a terra do agricultor. Se a opção permitir que o proprietário compre a propriedade por US $ 120.000 e a propriedade agora valha US $ 200.000, a opção deve valer pelo menos US $ 80.000, o que é exatamente o que a rede hoteleira está disposta a pagar por ela. Nesse cenário, você ainda fará $ 75.000.
US $ 80.000 da cadeia de hotéis.
& mdash; US $ 5.000 pagos pela opção.
Neste exemplo todos estão felizes. O agricultor recebeu US $ 20 mil a mais do que ele achava que a terra valeria mais US $ 5 mil para a opção, o que lhe rendeu um lucro de US $ 25 mil. A cadeia de hotéis recebe a propriedade pelo preço que eles estavam dispostos a pagar e agora podem construir um novo hotel. Você fez $ 75.000 em um investimento de risco limitado de $ 5.000 por causa de sua percepção. Essa é a mesma escolha que você fará nos mercados de opções de commodities e futuros que você negocia. Você normalmente não exercitará sua opção e comprará a mercadoria subjacente porque então você terá que arranjar o dinheiro para a margem na posição de futuros, assim como você teria que conseguir os $ 120.000 para comprar a propriedade. Em vez disso, basta virar e vender a opção no mercado para o seu lucro. Se a cadeia de hotéis tivesse decidido não, mas a propriedade então você teria que deixar a opção expirar e teria perdido os US $ 5.000.
Exemplo de opção de compra de futuros.
Agora, vamos usar um exemplo com o qual você pode realmente estar envolvido nos mercados futuros. Suponha que você pense que o ouro vai subir de preço e que os futuros de ouro de dezembro estão atualmente sendo negociados a US $ 1.400 por onça e agora é meados de setembro. Então você compra uma chamada de US $ 1.500 para US $ 10.00 em dezembro, que é US $ 1.000 cada (US $ 1,00 em ouro vale US $ 100). Sob este cenário como um comprador de opção, o máximo que você está arriscando neste comércio particular é de US $ 1.000, que é o custo da opção. Seu potencial é ilimitado, uma vez que a opção valerá, seja qual for o futuro do Gold de dezembro, acima de US $ 1.500. No cenário perfeito, você iria vender a opção de volta para um lucro quando você acha que o ouro saiu. Digamos que o ouro chegue a US $ 1.550 por onça até meados de novembro (ou seja, quando as opções de ouro de dezembro expirarem) e você deseja obter seus lucros. Você deve ser capaz de descobrir com o que a opção está sendo negociada, mesmo sem obter uma cotação do seu corretor ou do jornal. Basta tomar onde os futuros de ouro de dezembro estão sendo negociados, que é de US $ 1.550 por onça em nosso exemplo e subtrair o preço de exercício da opção que é de US $ 1.400 e você chegar a US $ 150, que é o valor intrínseco das opções. O valor intrínseco é o valor do ativo subjacente pelo preço de exercício ou "in-the-money".
Ativos Subjacentes de $ 1.550 (futuros de ouro para dezembro)
Valor Intrínseco de $ 150.
Cada dólar no ouro vale $ 100, então $ 150 dólares no mercado de ouro vale $ 15.000 ($ 150X $ 100). É isso que a opção deve valer. Para calcular seu lucro, ganhe US $ 15.000 - US $ 1.000 = US $ 14.000 de lucro em um investimento de US $ 1.000.
Valor atual da opção de US $ 15.000.
& mdash; preço original da opção de $ 1.000.
Lucro de US $ 14.000 (menos comissão)
É claro que se o Gold estivesse abaixo do seu preço de exercício de US $ 1.500 na expiação, seria inútil e você perderia seu prêmio de US $ 1.000 mais a comissão que você pagou.

Negociação de Opções de Futuros.
Opções de chamadas explicadas em inglês simples.
Deixe-me colocar um aviso aqui desde o início: qualquer tentativa de ter as opções de compra explicadas não é fácil, e normalmente demora um pouco (eu demorei pelo menos uma semana) para entender completamente o conceito de uma opção de compra e o que representa. As opções são um conceito em constante evolução para mim, e tenho certeza de que qualquer operador de opções ativas lhe dirá a mesma coisa. Existem muitos tipos diferentes de opções por aí, e cada um exigiria seu próprio site de informações para entender cada conceito individual. Além disso, há um lado matemático inteiro da negociação de opções que confunde completamente o que eu disse (como o modelo de Black e Scholes funciona), e eu não pretendo entender as equações extremamente complicadas que explicam a opção decaimento, movimento do preço da opção e assim por diante. Eu sou muito mais simples, então sempre gostei muito quando encontrei qualquer tipo de informação na Web que explicasse as opções em termos "leigos", por assim dizer. Então, não vou me aprofundar em nenhuma teoria profunda sobre modelos de precificação de opções ou algo assim; Eu simplesmente vou explicar o que é uma opção de compra de um tipo de perspectiva de nível superior, com 30.000 pés.
Negociei opções de commodities (ou futuros) e ações, mas, para facilitar a explicação, vou limitá-las a opções de futuros. Uma opção, seja uma opção de compra ou uma opção de venda, é um contrato que basicamente dá a você o direito, mas não a obrigação, de comprar um contrato futuro por um preço fixo dentro de um período de tempo fixo. Isso já soa um pouco complicado - veja, eu lhe disse que pode levar alguns dias para ser absorvido. Pense nisso dessa maneira - se você estivesse em uma loja de departamentos e quisesse comprar um DVD player que fosse à venda, mas então você descobriu que o último foi vendido antes que você tivesse a chance de chegar a ele, a maioria das lojas permitirá que você crie uma passagem de chuva para esse item. Ou seja, uma vez que o DVD player volte ao estoque, mesmo que seja após o término da venda, você ainda tem o direito de comprar o DVD player pelo preço de venda, porque basicamente você apostou reivindicar & # 8221; enquanto o item estava à venda. Agora você não é obrigado a comprar o DVD player, mesmo que tenha o direito de comprá-lo; Este é o mesmo princípio no trabalho com as opções de compra. Por exemplo, se você comprou uma opção de compra em Milho, agora teria o direito (mas não a obrigação) de comprar um contrato Milho a um preço que você escolher (também conhecido como o preço de exercício & # 8220; & # 8221;) .
O ponto principal de comprar opções de compra é que você espera que o preço suba em um futuro relativamente próximo. Então, se o Milho estiver sendo negociado a 460,00 (o que acontece agora), você pode querer comprar uma opção de compra com um preço de exercício de 460,00, e se o preço do Milho realmente aumentar, você está agora lucrando com o seu milho. opção de chamada. Alguém poderia perguntar: "Bem, se esse é o caso, por que não comprar o contrato de milho imediatamente, em vez de apenas comprar uma opção de compra?" Há uma grande diferença de preço entre um contrato futuro de milho e uma opção de compra representando um contrato futuro de milho. Se você comprou o contrato imediatamente, você está olhando para um desembolso de margem inicial de cerca de US $ 2.000 (mas flutua), mas se você comprou uma opção no mesmo contrato de milho (e, a propósito, cada contrato de opção representa 1 contrato de futuros), você só estaria colocando uma fração desse preço. Por exemplo, no momento em que escrevo, com a negociação de milho em cerca de 460,00, uma opção de compra com um preço de exercício de 460,00 (mês de vencimento mais próximo) está indo para cerca de 840,00 dólares agora. Outro benefício enorme da compra de opções de compra é o fato de que (ao contrário de comprar o contrato de futuros) o risco é limitado; Com opções de compra, você nunca pode perder mais do que seu investimento inicial. Se você comprasse imediatamente um contrato de milho e o mercado se movesse descontroladamente contra você (o que acontece com mais freqüência do que estamos confortáveis ​​em admitir), você não só perderia todo o dinheiro em sua conta, mas também seria responsável por qualquer déficit em dívida. o contrato também & # 8211; isso é conhecido como & # 8220; chamada de margem & # 8221 ;, e se você já recebeu um, eles não são divertidos & # 8230; Eu sei disso por experiência.
Assim, com o nosso exemplo de opção de compra de milho (preço de exercício 460.00), $ 840,00 é o máximo que você pode perder, assim você sabe o seu nível de risco total logo de cara. Uma vez que você compra a opção, seu risco está definido, e agora você tem o direito de comprar um estoque de milho no nível de preço de 460,00, não importando o quão alto o preço futuro esteja. Se o milho tivesse um grande aumento no preço e chegasse a 500,00, você ainda tem o direito de comprar seu contrato com o milho a 460,00. Então, neste exemplo, você faria o que é conhecido como "exercendo sua opção", dando-lhe o direito de entrar em uma posição onde você compra 1 contrato de milho futuro a 460,00, mesmo que o mercado está sendo negociado atualmente em 500,00, o que significa que você tem um lucro de 40 centavos (lembre-se, o preço futuro do milho é denominado em centavos por bushel) logo de cara. Multiplique esse valor pelo valor de cada centavo, que seria US $ 50, e agora você está sentado com um lucro de US $ 2.000 (40 centavos x US $ 50)! É uma ótima maneira de gerenciar a volatilidade dos preços futuros sem ver sua conta de negociação flutuar para cima e para baixo com os movimentos de preços, além de reduzir muito seu capital geral em risco.
Algumas pessoas farão o que é conhecido como comprar & # 8220; dinheiro não-disponível & # 8221; opções de compra, ou seja, opções de compra com preços de exercício que estão bem acima do preço de mercado atual. Por exemplo, se você comprasse uma opção de compra em Milho com um preço de exercício de 490,00, mesmo que o Milho esteja atualmente sendo negociado a 460,00, seria muito menos caro, porque "fora do dinheiro" # 8221 ; os preços das opções (também conhecidos como & # 8220; prémios & # 8221;) baseiam-se na probabilidade de o contrato futuro atingir ou não esse preço. Então, comprar uma opção de compra de milho com um preço de exercício de 490.00 (quando o milho está sendo negociado atualmente em 460.00) será apenas cerca de US $ 350.00 & # 8211; muito barato, de fato. Mas se o milho tiver um aumento dramático e rápido no preço, e ele subir para 500,00, sua opção de compra agora é "in-the-money", porque o preço do milho é maior do que o seu preço de exercício, e você estaria sentado com um bom lucro na sua opção. Você nem precisa exercer sua opção de lucrar com isso; as próprias opções aumentarão em valor junto com o aumento de valor do contrato futuro. Há muitos casos em que as pessoas compraram opções por não mais de US $ 25,00 ou US $ 50,00, e acabaram valendo centenas de dólares ou mais quando ocorreram movimentos dramáticos nos preços do contrato de futuros subjacente.
Whoa, acabei de verificar minha contagem de palavras neste post, e é ridículo. Eu estou percebendo, mesmo enquanto escrevo isso, que não é realmente um simples & # 8221; maneira de explicar as opções. No entanto, espero que esta pequena explicação tenha, pelo menos, começado a trazer alguma clareza a esta área detalhada de investimento.
Negociação de Opções de Commodity: Volatility Matters.
É incrível como muitas pessoas que estão entrando no mundo das opções de commodities não parecem ter em mente o fator básico que faz com que as opções façam o que elas fazem, e que a volatilidade. Se você entender o efeito que a volatilidade tem sobre o mercado de opções, você entenderá como às vezes os lucros extraordinários podem ser retirados das opções de negociação de commodities com muito pouco investimento relativo. Quando você negocia opções, você está basicamente negociando volatilidade, nada mais, nada menos. Não existe tal coisa como um & # 8220; stable & # 8221; opção. Lembre-se de que a opção só será tão estável quanto o contrato futuro que a opção representa. Se houver um turbilhão de especulações acontecendo nos contratos futuros (a la crude), você pode garantir automaticamente que os escritores de opções estão preenchendo seus prêmios para compensar qualquer movimento potencial que o mercado possa fazer contra eles. Simplificando, a volatilidade é a medida do nervosismo & # 8221; isso é nos mercados, baseado em um sentido de incerteza quanto ao que os preços futuros podem fazer, ou onde esses preços podem ir. A volatilidade é basicamente refletida nos aumentos e quedas nos prêmios das opções, e no grau de flutuação que esses prêmios experimentam. Se você usar corretamente, a volatilidade pode ser sua melhor amiga. Uma vez que você entenda um pouco sobre a psicologia do mercado, você pode realmente explorar a volatilidade para criar alguns lucros sérios em um período relativamente curto de tempo. Isso é uma coisa que eu enfatizo para as pessoas quando eu falo sobre negociação de opções de commodities, é o fato de que você tem que estar pronto para atacar enquanto o ferro estiver quente. Infelizmente, a negociação de opções não é algo que você possa fazer como um & # 8220; definir e esquecer & # 8221; tipo de investimento; requer seu envolvimento ativo. Razão é porque há oportunidades que surgem nos mercados de opções o tempo todo, mas se você hesitar, ou deixar de reconhecer a oportunidade quando estiver olhando você na cara, você definitivamente vai perder a enchilada toda .
Antes de me desviar, deixem-me mencionar o fato de que existem dois tipos de volatilidade na negociação de opções de commodities (e na verdade todas as opções de negociação): Histórico e implícito. A volatilidade histórica é basicamente o & # 8220; registro de trilha & # 8221; de um determinado mercado de futuros. Em outras palavras, quão estáveis ​​(ou instáveis) os preços de mercado foram ao longo da história? Existem todos os tipos de ferramentas de gráficos para medir a volatilidade histórica, e é bom estudá-los para obter um & quot; feel & # 8221; como os preços de um mercado terão picos e vales regulares, especialmente commodities baseadas na sazonalidade, como os grãos (milho, trigo, soja, etc.) e, na maior parte, os macios (café, açúcar, cacau, etc.). . Volatilidade implícita é basicamente a probabilidade do mercado de quão estável (ou instável) os preços serão no futuro. A razão básica pela qual é importante entender a volatilidade é porque ela lhe dirá qual é o seu melhor plano de ação, no que diz respeito ao tipo de posição a ser tomada nos mercados. Se você espera que a volatilidade aumente, NÃO é uma boa ideia escrever opções. Por outro lado, se você espera que a volatilidade diminua, as opções de compra serão uma decepção, porque a deterioração do tempo “fará seu trabalho sujo” # 8221; na opção "premium", e você verá seus lucros (se houver algum) corroendo com isso. Então, para colocá-lo em uma luz positiva, se você acredita que a volatilidade vai aumentar, é melhor comprar opções, e se você acredita que a volatilidade vai diminuir, é melhor vender (ou escrever) opções .
Bem, eu tenho que assinar por agora; Eu estou realmente a cerca de 20.000 pés no ar, fazendo minha descida a Atlanta. Eu só pensei que eu iria tomar o tempo para postar mais algumas reflexões sobre negociação de opções de commodities, enquanto eu estava no vôo - é incrível como (e quando) a inspiração vai bater.
O que é preciso para negociar opções de commodities.
No domínio da negociação de opções de commodities, você tem que estar preparado para enfrentar as incertezas e volatilidade que os mercados futuros podem lançar em você. Não se engane sobre isso, quando você entra na arena de negociação de opções de futuros, você está realmente jogando o desafio para o "desafio final". Você deve ter em mente que as opções são simplesmente um jogo de palpites. É sempre baseado mais no que todos pensam que o mercado vai fazer, em vez do que realmente está fazendo. É vital que você faça essa distinção antes mesmo de começar a entrar em uma negociação. Os mercados de opções são inerentemente especulativos. Todo o drama disso é o grande ponto de interrogação sobre o que os mercados podem ou não fazer. É aqui que você obtém inclinações de volatilidade e paridade em puts e calls. É por isso que os redatores de opções preenchem seus prêmios mais longe em meses que as opções acontecem, porque eles percebem que quanto mais a linha do tempo se estender, maior a probabilidade de eventos incontroláveis ​​afetarem os preços de mercado. Sempre foi o sinal de "opções" noobs & # 8221; para comprar chamadas fora do dinheiro mais baratas que têm uma grande quantidade de tempo restante, apenas para ver os valores de suas opções decairem com o passar do tempo, enquanto o mercado simplesmente não agita "& # 8217; o suficiente para afetar os prêmios para sua vantagem de qualquer forma. Muitas pessoas são vítimas do equívoco de que 80% das opções expiram sem valor e, embora isso pareça ser verdade, não são 80% das opções exercidas, principalmente porque são compensados ​​mais tarde. A razão pela qual eu mencionei isso aqui é porque se você planeja comprar uma chamada barata com uma tonelada de tempo sobrando, esteja preparado para ver uma queda drástica no valor de sua opção com o passar do tempo, a menos que mercado subjacente faz algumas grandes mudanças & amp; agitação durante o seu período de retenção & # 8221 ;. Quando esta grande queda no valor acontece, se você for sábio, você sairá compensando sua posição em vez de permitir que sua opção expire sem valor. Esta é uma parte integrante da gestão do dinheiro, que é provavelmente o requisito número um para uma pessoa se envolver com sucesso na negociação de opções de commodities; você tem que conservar seu capital comercial e não tentar ser um super-herói, disposto a arriscar sua casa com uma chance de sorte. Saiba quando você foi derrotado & ldquo; Repito, você tem que saber quando você está tendo seu traseiro chutado nos mercados, e sair com elegância, mesmo se você for atingido em seu capital comercial. É melhor ser prudente do que lutar para tentar "estar certo" # 8221; e ensinar aos mercados uma ou duas coisas - a única coisa que vai acontecer é que eles vão te ensinar uma coisa ou duas, e você paga propinas para as lições.
Assim, torna-se muito importante na negociação de opções de futuros prestar atenção ao que está acontecendo com o contrato de futuros subjacente, porque os movimentos da opção sempre serão baseados nisso, não importa quão estranhos eles possam se comportar. as vezes. E, novamente, tenha sempre em mente que os redatores de opções não são bobos; eles são como subscritores de seguros - eles fizeram sua lição de casa, eles sabem os percentuais e probabilidades de lucros ou perdas para cada preço de exercício e, na maior parte, eles ajustam seus preços premium de acordo. Ocasionalmente, eles serão expelidos por picos repentinos de mercado ou vendas, mas no final do dia, é uma arte reconhecer uma opção verdadeiramente subvalorizada e, em seguida, ser capaz de capitalizar adequadamente a negociação. Neste blog, entraremos em várias estratégias de negociação de opções de commodities e aprenderemos a reconhecer essas oportunidades nos mercados quando elas se apresentarem. Eu não posso prometer algumas lições mais estruturadas, como um currículo ou qualquer outra coisa, mas vou compartilhar alguns de meus comércios de sucesso (e alguns dos meus insucessos), e você pode esperar ver esses negócios em ação. Uma coisa é certa; com todo negócio, não importa se você sai com lucro ou sai com uma perda, você aprende alguma coisa. Você pega alguma coisa. Você tem outro pedacinho de informação para adicionar ao seu repertório de negociação, e você estará sempre melhor preparado para a próxima negociação do que para o último. Este, meu amigo, é um pouco do que é preciso para cortar a mostarda na negociação de opções de commodities.
O que a negociação de opções de commodities significa para mim?
Aqui eu escrevi alguns pensamentos sobre negociação de opções de commodities, e o que isso significa para mim, eu quero desenvolver na arte de ser um bom trader; Isso significa mais do que ganhar muito dinheiro. Eu quero realmente desenvolver disciplina e habilidade como trader, e constantemente me desafiar para me tornar um trader melhor. Eu acredito que fazer uma tonelada de dinheiro irá naturalmente seguir quando você se tornar um bom trader. Bom comerciante = raiz; Toneladas de $$$ = Fruta. Eu realmente acredito nos hits básicos & # 8221; teoria; hits base suficientes acabarão por igualar o home run. Em outras palavras, a tomada de lucros constante e consistente ao negociar opções de commodities está mais de acordo com os sólidos princípios de negociação (em minha mente) do que esperar (e apostar em) um home run & # 8221 ;. Isso me ajuda a evitar cair na mentalidade do & # 8220; jackpot & # 8221 ;, onde você está tentando jogar nos mercados como se fosse jogar na loteria. Sempre que uma pessoa se aproxima de opções de commodities negociando com um jogo, & # 8220; fast-buck & # 8221; mentalidade, eles vão ver os lucros correndo na direção oposta. Aqueles que tentam fazer uma matança nos mercados acabam sendo mortos. Eu acredito plenamente em estar ciente (e respeitoso) do poder de alavancagem em todos os momentos. Alavancar verdadeiramente é uma espada de dois gumes. Você deve tratá-lo com respeito e nunca ser presunçoso ou arrogante sobre os mercados, como se você pudesse sempre prever seus movimentos. Eu acredito em manter a atitude de flexibilidade, onde até mesmo as minhas decisões mais informadas sobre como eu vou entrar ou sair de uma negociação, podem estar erradas com base nos movimentos do mercado. Acredito em usar o widsom que Deus me deu para impedir que eu tomasse uma decisão comercial que seria totalmente disatria. Eu não acho que haja qualquer vergonha (ou mesmo algo de errado) em ter uma perda. Acredito que ter uma perda na negociação de opções de commodities pode realmente fazer parte de uma estratégia vencedora. É estúpido se comprometer com uma ideia de negociação depois que você percebe que está indo na direção errada. É como o cara que recebe o & # 8220; pote cometido & # 8221; no poker; é difícil para ele ir embora porque ele já investiu muito dinheiro, então ele continua apostando (e blefando) até que toda a fantasia desabar sobre ele, quando a mão final é jogada. Não há necessidade de fazer nada desse drama; você só precisa ser inteligente na negociação de opções de commodities e conhecer seus níveis de risco, bem como saber quando dizer "tio" e "tio". e jogue a toalha. Viva para negociar opções de commodities em outro dia.
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5 Vantagens surpreendentes de vender opções de mercadorias sobre opções de ações.
5 Vantagens surpreendentes de vender opções de mercadorias sobre opções de ações.
por James Cordier & # 38; Michael Gross.
Aprenda a vender opções, opções de venda de vídeo.
Cerca de 80% dos novos clientes com quem falo têm algum tipo de experiência com opções de ações. A maioria deles, quando estimulada, expressa o desejo de “se diversificar apropriadamente” como um dos principais motivos para dar o próximo passo para as commodities. O que me intriga é que poucos têm uma compreensão firme das vantagens reais que as opções de commodities podem oferecer & # 8211; especialmente se eles estão acostumados com as restrições que a venda de opções de ações pode colocar em um investidor.
Não me leve a mal & # 8211; vender opções de ações pode ser uma estratégia lucrativa nas mãos certas. No entanto, se você é uma das dezenas de milhares de investidores que vende opções de ações para melhorar o desempenho de sua carteira de ações, você pode se surpreender ao descobrir a potência que pode obter ao utilizar essa mesma estratégia na arena de commodities.
Veja James Cordier, da OPTIONSELLERS. COM, explicando por que as commodities têm mais opções de ações?
Nos dias de hoje, a diversificação é mais importante do que nunca. Mas as vantagens não terminam aí.
5 Principais diferenças entre estoque e opções de futuros.
As opções de venda (também conhecidas como por escrito) podem oferecer benefícios aos investidores em ações ou commodities. No entanto, existem diferenças substanciais entre as opções de compra de ações e a escrita de opções de futuros. O que geralmente se resume é a alavancagem. As opções de futuros oferecem mais alavancagem e, portanto, podem oferecer maior risco, mas também maiores recompensas potenciais. Mas essa mesma alavancagem abre várias outras vantagens importantes das quais você talvez nunca tenha ouvido falar. Se você só vendeu opções de ações, este seminário.
Na venda de opções de ações, não é preciso adivinhar a direção de curto prazo do mercado para lucrar. O mesmo permanece verdadeiro em futuros, com algumas diferenças fundamentais.
1. Margens mais baixas (ROI mais alto):
Um fator chave que atrai muitos operadores de opções de ações para futuros. Margens postadas para manter opções de ações a descoberto podem ser de 10 a 20 vezes o prêmio coletado para a opção. Com o sistema de margem de SPAN usado em futuros, as opções podem ser vendidas com requisitos de margem fora do bolso * por apenas 1 a 1 ½ vezes o prêmio coletado. Por exemplo, você pode vender uma opção por US $ 600 e postar uma margem de apenas US $ 700. (Requisito de margem total menos prêmio coletado). O que isso significa para você? O potencial para um grande retorno do seu capital investido. (É claro que o risco correspondente também se aplica a isso.)
2. Big Premiums: Prêmios atraentes podem ser coletados por Deep out of the greves.
Diferentemente das ações, onde coletar qualquer prêmio que valha a pena, as opções devem ser vendidas com preços de exercício fora do dinheiro, e as opções de futuros muitas vezes podem ser vendidas a preços de exercício muito fora do dinheiro. Em níveis tão distantes, os movimentos de curto prazo do mercado normalmente não terão um grande impacto no valor da sua opção. Portanto, pode ser permitido que a erosão do valor do tempo funcione menos impedida pela volatilidade de curto prazo.
3. Liquidez.
Muitos traders de opções de ações se queixam de pouca liquidez impedindo seus esforços para entrar ou liquidar posições. Enquanto alguns contratos futuros têm maior interesse em aberto do que outros, a maioria dos contratos importantes como Finanças, Açúcar, Grãos, Ouro, Gás Natural, Petróleo, têm volume substancial e juros em aberto oferecendo vários milhares de contratos abertos por preço de exercício.
4. Diversificação Real.
No atual estado dos mercados financeiros, muitos investidores de alta renda estão buscando uma preciosa diversificação das ações. Ao expandir as opções de commodities, você não apenas obtém um investimento 100% não-corrigido para ações, mas também suas posições de opção não são correlacionadas entre si. Em ações, na maioria das vezes, seu estoque individual (opção) estará em grande parte à mercê do índice como um todo. Se a Microsoft está caindo, as chances são de que sua Exxon e Coca-Cola também estejam caindo. Em commodities, o preço do gás natural tem pouco a ver com o preço do trigo ou da prata. Isso pode ser um grande benefício na diluição do risco.
5. Preconceito Fundamental.
Ao vender uma opção de ações, o preço dessa ação depende de muitos, muitos fatores & # 8211; não menos importante é o lucro corporativo, comentários do CEO / Conselho, ações judiciais, decisões do Fed ou a direção do índice geral. A soja, no entanto, não pode "cozinhar seus livros". A prata não pode ser declarada "grande demais para falhar".
Conhecer os fundamentos de uma commodity, como tamanhos de safra e ciclos de demanda, pode ser de grande valor quando se vendem opções de commodities.
Em commodities, na maioria das vezes são os fundamentos antiquados de oferta e demanda que, em última instância, determinam o preço. Conhecer esses fundamentos pode lhe dar uma vantagem ao decidir quais opções vender.
Opção de Commodities Selling - Um Exemplo.
O exemplo abaixo ilustra esses conceitos-chave de vender uma opção de futuros. Isto é apenas para fins de exemplo e assume que o vendedor é neutro para baixar os preços do petróleo bruto. Observe, particularmente, a distância da greve do preço de negociação subjacente, bem como a margem x prêmio coletado. Em seguida, compare-as com as suas contrapartes na venda de uma chamada na Exxon ou na Chevron.
Também é importante observar: NÃO estamos vendendo uma posição “coberta” ou procurando comprar futuros brutos “com desconto”. Essa é uma coleção premium pura. Nenhuma compra do subjacente exigido (ou desejado).
EXEMPLO - Vendendo uma opção de compra & # 8211; Dezembro Petróleo Bruto.
• Observe o requisito de margem vs. prêmio coletado é um retorno de 36,3% sobre o capital em 120 dias, se a opção expirar sem valor. Compare isso com uma venda bem-sucedida de uma opção de ações, em que o retorno sobre o patrimônio líquido é geralmente de 1% a 2% por opção - mesmo em opções com valores de tempo similares a este.
Conclusão.
Como um vendedor de opções de ações, você não pode esperar aprender todos os detalhes das opções de commodities em um artigo. No entanto, se você é um vendedor de opções de alto valor líquido buscando uma alternativa diversificada para as ações e o potencial de retornos extraordinários, recomendo vivamente o nosso novo livreto, The Option Selling Solution. Ele mostra como você pode potencialmente alcançar um ROI maior e diversificação real das opções de ações. Você pode obter uma CÓPIA GRATUITA deste novo livreto agora em.
Tabela de Preços Cortesia da CQG, Inc.
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